Dan Perssons blogg

Dan Persson är Idrottens Affärers bloggare. Han arbetar med kommersiell utveckling av idrott. Dan har stor erfarenhet och kompetens och kan både se och bedöma såväl möjligheter som faror, något som passar Idrottens Affärer ypperligt. Han läser hellre årsredovisningar eller trendrapporter än tittar på sport och för honom är en arena en fastighet vars försäljning ska öka.

Hur man än räknar så felar Hammarbys ekonomiska lösning

AEG vill sälja sin del av Hammarby Fotboll AB, enligt uppgifter i media, dvs vanligtvis felaktiga i någon form. Att AEG vill göra så är förståeligt, de vill inte stoppa in mera pengar och de har redan fått betalt för sin investering i form av de långa avtalen för driften av hela Globen-området.

Hammarby saknar möjligheter

Enligt Hammarby fotboll finns det privata intressenter som vill köpa AEGs andel och dessutom vara med på nyemissionen. Allt enligt Aftonbladet. AEG har stoppat in 21,5 miljoner kronor och det bolag som förvärvar deras aktier är enligt media beredda att gå in med ytterligare 20 miljoner.

Nu lär inte AEG få många kronor för sina aktier men om vi räknar med en symbolisk miljon för deras 49 procent och en nyemission på 20 millar så blir det inte helt enkelt.

Enligt regelverket måste den ideella föreningen fortfarande äga 51 procent. Föreningen har inte en spänn att stoppa in. Bolaget som köper måste alltså betala en fruktansvärd överkurs för att den finansiella transaktionen skall lyckas.

Det är självfallet svårt att värdera Hammarby Fotboll AB, men företag som går med förlust brukar inte vara värda så mycket. Några reella tillgångar att tala om finns inte heller eftersom man behöver en nyemission, dvs inte kan låna pengar med säkerheter.

Hur resonerar köparna?

Att bedriva elitfotboll med målet att ta sig tillbaka till allsvenskan (och tv-pengarna) är heller inte gratis och ett år till i ettan kostar pengar.

Det intressanta är inte att titta på Hammarby fotboll, det intressanta är att fundera på vad den presumtiva köparen har för tankar.

Att köpa aktier i Hammarby fotboll för 20 miljoner utan att man ökar sin andel av företaget och där det nominella värdet är en bråkdel är inte enkelt. Köper man först AEGs andel om 49 procent för en mille, dvs Hammarby Fotboll AB värderas till ca 2 miljoner och sedan stoppar in 20 millar till utan att öka sin andel av bolaget så har man fått 49 procent av 22 miljoner för 20 miljoner. Låter inte som en bra affär.

34 miljoner i skulder

Men nu består näringslivet av kreativa människor som insett att det finns andra sätt att flå en katt. Bolaget torde därför ha större rätt till framtida vinster, stor eller hela delen av intäkter vid spelarförsäljningar och liknande för att de gentemot sina egna revisorer och skatteverket skall kunna motivera investeringen (att ge bort pengar är inte avdragsgillt och skulle drabba det köpande bolaget med 7 miljoner till i skatt).

Säg att det köpande bolaget vill ha en avkastning på 10 procent på sitt arbetande kapital. En ganska normal siffra i näringslivet. Det är 2 millar om året, med mer än 25 procent i ägande så försvinner utdelningsskatten och då räcker det om Hammarby Fotboll genererar ca 3 MSEK i vinst. Det har man inte gjort något år enligt www.allabolag.se.

Nu kommer finansmatadorerna tillbaka och ser till att ägaren får betalt i resultaträkningen istället men då krävs det pengar där. Hammarby Fotboll AB har 34 miljoner i korta skulder i senaste bokslutet, dvs mer än 50 procent av de totala tillgångarna utgörs av korta skulder.

Hur motiveras "investeringen"?

Substansen i de 61 miljonerna i anläggnings- och omsättningstillgångar är svåra att värdera men använder man praxis så är de värda ca hälften om det uppstår en likviditetskris eller en större förlust. Det är dessutom inte troligt att de går att sälja och fortsätta verksamheten.

Med rapporter om löpande förluster även i år så räcker alltså 20 nya millar inte ens till att betala korta skulder och kompensera för årets resultat.

Om nu affären görs så blir det väldigt intressant att få reda på hur det köpande bolaget kan se detta som en god investering. De kan få en i stort sett riskfri avkastning på 5 procent genom köp av företagsobligationer, aktier med hög utdelning och liknande. Den garanterade miljonen väljer de bort med risken att deras investerade +20 miljoner i framtiden är värda väsentligt mindre.

Slutsatsen torde bli att om det köpande bolaget är börsnoterat så skall man sälja sina aktier i den firman,

Dan Persson

kalle (inte verifierad)

ons, 2010-08-04 14:48

1. Du behöver nog inte vara

Du behöver nog inte vara orolig för att det ska vara ett börsnoterat bolag som köper aktier i Hammarby. Och hur köparen önskar räkna hem sin investering är dennes problem, inte ditt. Ditt problem är att du tänker alldeles för smalt.

thomas (inte verifierad)

ons, 2010-08-04 15:46

2. Intressant att läsa när du

Intressant att läsa när du nämner riskfri avkastning, "De kan få en i stort sett riskfri avkastning på 5 procent genom köp av företagsobligationer, aktier med hög utdelning och liknande" För att ha varit i en finanskris där aktier tappat 50 % av sina värden och mer samt att företag har gjort KK och inte betalat sina företagsobligationer (läs de stora bankerna i USA) så är riskfritt tolkningsbart.

bengt (inte verifierad)

ons, 2010-08-04 19:35

3. Tittade under länken till

Tittade under länken till allabolag.se Där finns ju bara historik tre år tillbaka. Bolaget har väl funnits längre än så. Trots det skriver Dan Persson "inte något år". What is this, amateur Hour?

Anonymous (inte verifierad)

tors, 2010-08-05 06:57

4. säger bara en

säger bara en sak.....VARUMÄRKE

thomasejd

tors, 2010-08-05 09:55

5. Det finns självfallet många

Det finns självfallet många goda skäl för ett företag att sponsra Hammarby. Det är en ren affär över resultaträkningen. Här hanteras allt som rör reklamaspekten. Ett huvudsponsoravtal på 7-10 millar per år kan vara lönsamt för båda parter. Att köpa aktier i Hammarby där det finns en värdering av varumärket i köpeskillingen leder till att bolaget måste skriva av Goodwill vilket försämrar företagets resultat. Att få ut sitt varumärke genom ägande av Hammarby är inte enkelt och den omvägen är helt onödig. Trots den trogna publiken, den starka kulturen, förmågan (jmfr AIK, DIF) att hantera huliganerna så är superettan inte kommersiellt intressant med tanke på att allsvenskan håller så låg kvalitet och ändå är så pass mycket bättre. Hammarby äger inte sin arena och kan inte skapa vinster och värden den vägen. ammanfattningsvis så går det motivera sponsoravtal med Hammarby även på hög nivå men det är i princip omöjligt att motivera att ett företag köper in sig till 49% i Hammarby. Mycket svårt att sälja, man kan inte konsolidera sitt ägande, tillgångarna är svåra att avyttra och värdera och så vidare. Dan

Krille (inte verifierad)

tors, 2010-08-05 10:36

6. Att få ut sitt varumärke via

Att få ut sitt varumärke via ägande i Hammarby är inte helt lätt, men betydligt billigare än de 7-10 miljoner per år som du nämner. Har man idéer om hur man ska lyckas med det är det absolut rätt tillfälle att gå in nu när värderingen är låg. Steget från superettan till toppen av allsvenskan är inte så stort. H&M äger inte en enda av sina butiker. Trots det lyckas bolaget skapa värden. De har en bra produkt och affärsmodell, och det är det som skapar värden.

Sedan Gösta Carlsson, en av golfsveriges mest älskade entreprenörer, gick bort 99 år gammal i slutet av 2018 har en strategisk översyn av verksamheten på Barsebäck Golf & Country Club genomförts. Nu kommer beskedet att anläggningen är till salu.

Svenska bandyförbundets avtal med Uppsala kommun går ut i år. Bli inte ett dugg förvånade om nästa års final spelas i Västerås. Jag ställde frågan till Bandyförbundets ordförande Per Anders ”Nöne” Gustafsson. Hans svar: ”Rocklunda är vår största inomhusarena”. Det är svar nog. Cirka 7 000 åskådare ryms i arenan.

Marathongruppen har idag tillsammans med arrangörsföreningarna runt om i landet tvingats ta beslutet att ställa in Vårruset 2020 som skulle arrangerats den 27 april till 4 juni runt om i landet.

- Det är en sorglig stund men samtidigt är vi stolta över att alla de som anmält sig och arbetat för att försöka genomföra Vårruset, säger Daniel Almgren, vd  för Marathongruppen.

Jerry Andersson, 56, Mr Troja, fick för ett år sen beskedet via Facebook att han inte var önskvärd i Ljungbyföreningen längre. I dag presenterades han som ny i Växjö Lakers organisation.

- Mitt i allt,positiva idrottsnyheter! Vi i Brynäs har klart med förlängt huvudpartneravtal med Länsförsäkringar Gävleborg, utropar Johan Cahling, direktör för varumärke och hållbarhet i klubben.

På bara ett par veckor omkullkastades spelvärlden.  Så mycket spel som bara gäller fotboll… Och plötsligt spelades inga matcher. Spelkupongerna blev tomma. Men hästarna springer!

ATG är vinnaren på spelmarknaden och noterar höga nivåer. Medan Svenska spel för första gången i bolagets historia tvingades ställa in Stryktipset.

Juventus betalar Atalanta runt 365 miljoner kronor för Dejan Kulusevski, men hans moderklubb får varken utbildningsersättning eller solidaritetsersättning. 

Och det är helt i sin ordning. Så märkliga är fotbollens regler.